最近两年流行一句话：中国股市10年前是3000点，10年后还是3000点。不仅在“韭菜”中流传，很多专业人士也拿它开玩笑。真的是这样吗？

图1:上证综指年度走势图

上图是上证指数(1990-2022.4)的年度走势图，其中一根k线代表一年。图中红线表示3000点。从图中不难看出，10年前上证指数确实达到了3000点左右。十年后的现在，也到了3000点左右。谣言是真的。然而，谣言并不是真相的全部。十年前3000点比较高，十年后3000点比较低。而且从图表中很容易看出，上证指数33年来一直是沿着一条上升通道线向上波动的。这个趋势对任何一个股票交易者来说都是好的，或者至少是好的。但现实中，中国的a股却被骂得一无是处。

在骂中国a股的同时，我们也能听到另一种声音，那就是赞美美股十大牛股。

图2:道琼斯指数年度图表

上图为道琼斯指数年度图表(1896-2022年4月)。它看起来如此情绪化，你甚至会认为它应该是一个股票图，而不是指数图。但这是道琼斯指数图。看到这几年的增加，不知道读者朋友们怕不怕？夸美国股市10年牛的人，对美国股市了解不多。不是10岁的牛，显然是127岁的牛。所谓十岁的牛，可能是十岁的水牛，后面再说。

把道琼斯指数127年的图形扒开来看：

图3:道琼斯指数从1896年到1944年的折线图

道琼斯指数第一次像样是在1921年到1929年。1929年金融危机，指数从何而来？这一次，是在第一次世界大战之后。当时美国已经是GDP世界第一，工业产能世界第一，综合国力世界第一，但世界霸主的帽子还在英国头上。一战摧毁了欧洲，美国不仅国内没有受战争之苦，还在战争中借机大捞一笔。战后，欧洲的重建为美国赚了一笔。但由于美国名义上并不是世界霸主，在一战红利被吃光后，再次陷入危机(至于为什么会这样，读者朋友们可以从下面的对比中了解)。

图4:道琼斯指数从1937年到1982年的折线图

道琼斯指数第二次像样的牛市是在1949年到1965年，这次是在二战之后。二战又一次摧毁了欧洲，美国不仅国内没受战争之苦，还在战争中发了大财。战后欧洲和日本的重建让美国大赚了一笔。当时美国GDP世界第一，工业产能世界第一，综合国力世界第一。世界霸主的帽子被从英国手中抢走，美元成为世界货币。金融霸权也被美国俘获，世界各地的精英涌向美国。二战红利被吃光后，道琼斯指数进入了长达十多年的横盘震荡期。尽管经济危机，但当时美国已经坐稳了世界霸主的位置，指数只是有所波动。并不像第一次世界大战红利耗尽后被打回原点。

图5:道琼斯指数从1979年到2012年的折线图

道琼斯指数第三次像样的运行是在1982年到1999年，大概主要是科技的发展，尤其是90年代的互联网革命推动的。2000年网络泡沫破灭后，道琼斯指数再次横盘震荡。2008年次贷危机，道琼斯指数跌幅超过40%。美国政府和美联储被迫救市，中国等国伸出援手，大量购买美国国债，使美国股市没有进一步崩盘。

图6:道琼斯指数从1999年到2022年的折线图

道琼斯指数第三次像样的牛市始于2009年，也就是所谓的美股十年牛市。不过这一次走牛的理由没有前三次那么卖力。除了放水，放水，放水，没有其他对盘面的强力支撑。结果，当2020年新冠肺炎爆发时，道琼斯指数在一个月内下跌了三分之一以上。期间连续四次触发熔断，连股神巴菲特都直呼“万岁”。美股这波牛积累的泡沫可见一斑。当然，美股最终还是被前所未有的洪水推高，再创新高。与此同时，累积的泡沫和风险甚至更大。但是，这一次，可能不会有什么救援了。没有人能肯定地说，美国股市能否再次扭转局面。

启示：从以上分析不难看出，美股前三次牛市都是与美国国运深度捆绑的，而第四次牛市则是绑架了国运。对于a股来说，从2009年开始的十年里，我们不能学水牛。毕竟综合实力跟人家差远了。06-07和14-15水牛的教训还在眼前。短期内，我们取代美国的位置是不现实的。要踏踏实实做好自己的事情，慢慢积蓄力量。目前沿着上升通道线稳扎稳打，静待国动就好。