本文从影响金价的三个主要基本面因素来分析黄金未来前景，三个因素分别是：美元指数、美国货币供应量M2和实际收益率，结论是金价在未来可能将继续承压；在技术面上，金价进入关键阻力区间，该区域的走势形态对金价后市方向的选择有较大意义。

影响金价的三个主要基本面因素黄金自4月高点（1,998美元/盎司）回落以来，在最近两周进行较大幅度的反弹，本文将梳理影响金价的三个主要因素，在基本面把握黄金后市可能的走向。

首先，在美元方面，美元指数延续过去一周的下跌势头，昨日（周一）录得较大幅度的阴线，最终收跌0.91%。

在结束过去两个月如此强势的上涨之后，美元指数很可能会在未来进行较长时间的回调修正行情，但出现大幅回落的概率并不大。美元指数有限的跌幅为金价大幅走高提供了阻力。

第二个因素是美国货币供应量M2，在一般情况下（市场没有广泛的避险和恐慌情绪），美元往往影响金价的方向，而M2则决定金价波动的幅度，这背后的原因不难理解，毕竟商品价格是货币的体现。

在美联储货币政策收紧的宏观背景下，未来较长时间内，随着美联储加息和缩表的推进，美国货币供应量M2将从目前的顶点回落，对金价构成利空的同时，可能会扩大金价的跌幅。

第三个因素是最为关键的实际收益率，实际收益率的涨跌与投资者对通胀的预期是否有明显变化有关，这一点我们在上周五关键黄金的分析文章中有具体提及。

根据美国10年期盈亏平衡通胀率，投资者对通胀预期是下降的，这意味着实际收益率在未来可能会进一步走高，从而令金价承压。

总的来说，美元指数在短期内可能继续进行回调，但下修幅度有限；随着美联储继续推进加息和缩表，美国货币供应量M2将开始下行；实际收益率有望进一步走高。基于以上三个基本面因素，金价未来的前景可能将继续承压，逢高做空仍是更合理的操作。

美国10年期TIPS收益率 黄金日线走势图

黄金周一(昨天)延续反弹走势，突破前期低点1850的阻力，在触及自1865之后小幅回落，最终收涨0.39%。

从技术指标来看：30天均线、50天均线都向下运行，100天均线趋于走平；MACD柱开始向零轴收敛；相对强弱指数（RSI）处于中间值附近。综合来说，在日线图上，黄金仍处于下跌趋势。

黄金目前已进入关键阻力区间，该阻力区间由自2021年8月以来的上升趋势线、2022年4月高点/5月低点的38.2%斐波那契回调水平位（1,867）、2月低点（1,877）以及30天均线构成。

在日图上还未出现反转K线形态，在4小时图也还未走出顶背驰，黄金有可能再次冲击这个关键阻力区间，今天的录得的K线形态对判断后市走势有较大意义。

如果金价突破该阻力区间，将打开进一步上行至1892的空间（50%斐波那契回调水平位）；如果走出较长上影线，金价可能重新转为下跌，延续此前的下跌趋势。